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价值型私募产品齐创新高 市场分化加剧行业洗牌

2017-6-28 11:32:07   上海证券报 返回

不知不觉间,距离2015年A股异常波动已两年有余。在此期间,A股市场经历了数轮调整,上证综指也从5100点跌至3100点附近。然而,伴随着结构性行情展开及市场风格“裂变”,有一类私募基金却逆势大涨,悄然创出净值新高。

相关数据显示,自2015年股市异常波动以来,共有600余只私募基金产品净值创出新高,上述逆势增长的基金中,超过一半是股票多头策略,且投资风格多以价值投资为主。分析人士指出,随着A股市场日益成熟及估值与国际逐步接轨,真正具备投研实力及投资视野的私募基金有望在大浪淘沙中胜出。在此过程中,行业向强者集中的现象或将越发明显。

价值风格产品表现抢眼

曾几何时,价值投资在中国就是墨守成规的代名词,一度不为市场所重视。但在历经数轮波动之后,价值投资的魅力日益凸显。

格上研究统计发现,成立两年以上,且在2015年5月8日至6月15日与2017年5月9日至6月16日期间有净值更新的产品有2268只。其中,从2015年股市异常波动前净值高点以来仍获得正收益的有615只,其中超过一半是股票多头策略。

上述产品中,共有30家50亿以上私募旗下229只产品在2015年股市异常波动两周年后净值创出新高,17家50亿以上私募机构旗下产品近两年业绩在15%以上。排名靠前的机构中,景林资产、重阳投资、高毅资产、弘尚资产、千合资本等股票型价值投资风格的私募均榜上有名。

具体看来,君享重阳阿尔法对冲1号、高毅晓峰2号致信、弘尚资产灵活配置、昀沣2号、睿策2期、锐进29号景林多元策略等基金排名靠前,股市异常波动前后至今,净值增长超过20%至50%不等。

而在另一边,由于行情分化严重,大量资金逃离中小创个股,偏爱或重仓成长股的私募损失惨重。

以去年的私募冠军蓝海韬略资本为例,目前该公司旗下多只产品正面临清盘风险。私募排排网的数据显示,蓝海韬略旗下的蓝海稳定成长一期6月16日的最新净值为0.7435元,今年净值下降29.82%;蓝海八号6月16日的最新净值为0.7670元,今年净值下降26.31%。根据私募行业0.7元的清盘线规则,这些产品都有清盘风险。

行业分化加剧

事实上,A股市场结构性行情盛行,不但使得基金净值空前分化,私募基金公司“强者恒强”的格局也在整个行业中凸显。在整个行业由增量转为存量的过程中,个别基金公司规模增长明显。

“在我们调研的公司中,不少基金近期规模大幅增长,这里面有股票型基金,也有对冲型基金。一批被投资者 信得过 的私募基金开始出现。换句话说,私募基金的头部效应、向强者集中的现象越发明显。”好买基金相关人士近期表示。

相关数据也印证了上述说法。公开资料显示,截至2016年12月底,规模在20亿至50亿元的私募基金有439家,管理规模大于100亿元的有133家。而截至2017年5月底,规模在20亿至50亿元的私募管理人有505家,而规模大于100亿元的有166家。这也直接表明,大者愈大的趋势在私募行业中正在上演。

“产生这种现象的原因,一是投资者对私募逐渐了解,二是一些私募形成了鲜明的风格,管理好于投资者的预期,经受了市场的考验。千亿级私募公司的出现将不再遥远。那个时候,私募基金的 阶层固化 将出现,新进入者将更为艰难。”好买基金分析指出。

某券商FOF研究人士也指出,经历了这轮调整之后,整个私募行业已经进入存量时代,这种时候更加需要比拼投研、风控等专业化管理能力,真正具备实力的私募在大浪淘沙过程中将凸显出来。

“从公募基金来看,目前117家公募基金公司中,前10家规模占比接近一半。谁能说未来这种局面不会在私募行业中出现呢?”上述人士称。

文章关键词:价值型私募产品齐创新高