港股史诗级大面积闪崩 A股带来诸多启示
很久以后，再次见识港股市场动辄斩草除根的跌幅时，人们也许会想起这个平凡的上午发生的事情，意识到港股的生态从此是两个纪元。
2017年6月27日上午10点半，港股市场，一场触目惊心的集体闪崩开始引爆。
盘中超过16只个股下挫50%以上，截至收盘有19只个股跌幅超30%，汉华专业服务和中国集成控跌幅均超90%;联旺集团、美捷汇控股、汇隆控股跌幅超80%;上谕集团、中国钱包、财讯传媒、中国投融资等个股跌幅超50%。
这些个股有着相似的特质：低价。统计显示，跌幅在20%以上的个股，股价绝大多数在1港元以下。
此外，遭遇烽火研究做空的科通芯城再度跳水，股价一度大跌逾15%，至2015年3月来低点。科通芯城发言人向媒体表示，不知悉任何导致股价下跌的原因，公司业务运转正常。另据证券时报援引科通芯城内部人士说法称，已明确有竞争对手参与近期恶意做空公司股票，公司正在准备进一步证据。
有市场传闻称，港交所前几天提交了提案，为了激活香港小企业创新，要强制低于1元且平时交投不活跃的僵死股的退市，并限制借壳上市，鼓励新股上市。业内人士认为，港交所建议的新政策，使养壳成本变高，有庄资金断链，举手投降。
港交所下午回应称，这是完全错误的，没有任何事实根据，港交所从未有这样提案。港交所发言人表示，会继续密切监察市场活动，并于需要时会采取适当的风险管理措施及监管行动，包括与监管机构合作调查各项涉嫌违规违法行为。
香港证监会表示，周二股价大幅下挫的股票多有与不同公司和上市券商存在多重关联、持股集中度高、成交量小、流通股少等特点，这些特点容易导致股价极度波动和市场失当行为。
暴跌早有预告
在市场对于这次联动式暴跌明确原因还没有明确定论之时，有报道指出，独立股评人David Webb最近在自己的网站中公布“50只不能买的港股”，而暴跌的股票都在其列。
David Webb表示，这50只港股中，部分股票是泡沫，已被香港证监会警告股权过度集中，值得注意的是，这些股票的上市公司不顾警告依然持有，可能会一直持续至泡沫破碎时，因为这些股票的收益实际上并不一定会令股东受惠。这些泡沫股对公司管理层而言，实则另有他用。
David Web曾经担任港交所董事，他于2008年5月初辞职，并同时对港交所多项管治提出严厉批评，引发市场高度关注。香港财经媒体一向重视其言论，一来认为其立场客观，二来其见解确实较普通的财经评论员独到。
具体股票名单如下：
来源：
大神David Webb为什么搞出这么一个“死亡笔记”呢?港股那点事指出，这次老千股的群爆，基本都指向了港股市场上一个让人避之不及、闻风丧胆的派系：KJ系——该系素以医生手术刀一样的凶狠手法，有计划、有组织地规模化出老千，且吃肉不吐骨头，堪称港股公害与毒瘤。
KJ系用老千股割韭菜割到了David Webb，大神的复仇之路够狠、够艺术：在踩雷之后，愤而画出一张“老千群谱图”，扒出了和KJ系有关系的所有股票和持股的券商……
为这些股票提供集中交易席位的券商如下：
这也正与香港证监会指出的“周二股价大幅下挫的股票多有与不同公司和上市券商存在多重关联、持股集中度高、成交量小、流通股少等特点”相吻合。
暴跌真相：内地资金引发?
海通国际投资策略董事梁冠业点评当日“老千股”闪崩称，当日港股市场并无大事件，而且暴跌的都是一些市值不高的小盘股，更多可能是和这些股票的持股股东以及庄家个人财务状况有关;这些持股股东或庄家可能在此之前将股票在金融机构进行抵押贷款，因为个人财务原因导致无法按时还款而被抛售。
据梁冠业了解，这些小盘股的股东大多都交叉持股，少有知名的机构持股，属于“小圈子”玩家盘。所以，只要有其中一个或几个股东资金断裂，极可能出现今日的小盘股集体闪崩的状况出现。
光银国际称，一些小盘股的大股东此前将所持股份质押给金融机构融得资金，半年度结算期限将至，而大股东无法还钱给金融机构，导致金融机构抛售质押股份，这可能引发了香港市场小盘股的大跌;小盘股本身流动性不佳也导致跌幅明显。
此外，香港胜利证券基金经理周乐乐表示，此次事件对A股基本没有影响，香港老千股本身就存在诸多问题。他强调，“反观A股此类风险还较小。”
也有市场人士称，港股细价股斩仓潮系由内地资金引发!港股策略王”社长陈承龙在直播节目上爆料，“壳股玩家”，人称“粉哥”的叶志辉(Steven Yip)旗下派系当日出现急跌。称经多方消息查证后，据闻事件是与“粉哥”合作的一批内地资金斩仓所引发火烧连环船效应，事件波及“粉哥”系下有份投资的股份，以及部份细价股亦受拖累。
监管层正在积极重塑香港金融市场
“老千股”作为香港股市的“土特产”，是个神奇的存在。近日，香港证监会主席唐家成表示，希望未来5~10年，市场不再提及“老千股”。
而周二仙股(价格低于1元)的“塌方”式闪崩，也是港股市场清楚制度积弊、重塑健康生态大方略的一个注脚。
此前，亏损的美图在香港成功上市，被视为给香港科技股市带来一股清流，推进了香港市场的资本变革。而今，监管层更是迈出了制度性变革的一步。
港交所16日建议，设立创新板，拟分为创新初板和创新主板，打破同股同权、盈利等制度枷锁;大幅提高主板、创业板新上市门槛。
证券时报评论指出，创新板的最大突破是同股不同权终于被允许，两个板块均允许采纳不同投票权架构的公司上市。过去，港股市场一直坚持一元制的同股同权。当年阿里巴巴就是因为同股不同权的股权架构在香港市场引起讨论，由于改革遥遥无期，阿里巴巴最终选择赴美上市。
港交所此举，意在吸纳全球新经济和科技公司，尤其是内地高增长的互联网新业态公司和创新性的科技公司。证券时报指出，港交所已经先A股一步，以制度改革主动求变，抢夺内地新业态、新技术、新商业模式优质公司。
港仙股暴跌给A股带来诸多启示
A股平庸股、垃圾股、壳股同样众多，截至6月27日，沪市有247只个股市盈率超过100倍，深市有542只个股市盈率超过100倍，这其中的一些股票缺乏明显的内在价值。
港壳股暴跌，对A股的第一个启示，就是应加强市场监管，引导市场价值回归。目前A股垃圾股动不动就几元甚至几十元，甚至有的还在继续鼓吹泡沫，这让投资者承受较大风险、也会误导市场资源配置。为此应严厉打击庄家对垃圾股、壳股炒作，要将其罚得倾家荡产。同时，要大幅提高壳股在市场的生存成本，为此应禁止垃圾股再融资、提高上市费用、严格控制借壳上市等操作。
第二个启示，应强化买者自负意识。现在A股市场一个主要问题，就是投资者罔顾市场风险，热衷于投机赚快钱，专门盯着哪些股价大幅波动的个股，对于100多倍市盈率的股票，还敢于蜂拥而炒，这无异于引火烧身。投资者一旦亏钱，就怪罪于市场、怪罪于监管层，却从来不反思自己的投机贪婪之心。为此要加大对投资者的宣传教育，让风险承担意识入脑入心，盈亏自担、风险自负，投资者要对自己的投资负责，监管层保护投资者，绝不是保证投资者不赔钱。
价格长期过度偏离内在价值，这种可能性很小，从港股市场壳股、低价股暴跌，A股投资者应高度警醒，随着A股纳入MSCI,成熟市场的价值投资者理念也必将传导到A股市场，垃圾股、壳股将逐渐被投资者唾弃，顺势者昌，投资者只有紧紧把握价值投资这条主线，才能趋利避害、避免资产一天归零的厄运。
第三个启示，应进一步完善投资者适当性管理制度。目前A股市场建设有退市整理板，退市股票在该板块交易，由于50万元以下投资者不能进入该板块交易，因此对投资者产生了一定的保护作用。但是，对于一些市盈率炒高到市梦率的股票，它们在二级市场交易，散户由于投机贪婪之心驱使就可能鬼迷心窍买入这样的股票。《证券期货投资者适当性管理办法》将于今年7月1日起实施，券商也在开展对股票投资者的风险评估工作，笔者建议，对于评级低的投资者，应该禁止其买入高市盈率股票，原来手中持有的高市盈率股票只能卖不能买，这将对投资者形成有效保护。
第四个启示，就是强化卖者有责意识。美国1933年制定《证券法》，这个法律又称为《证券真相法案》，之所以如此称呼，是因为该法的一个核心思想，就是将披露企业全部真相的责任完全交由卖方承担，在规定“买方自负其责”的同时要求“卖方也要自己负责”。本世纪初，美国股市上市公司造假再度频发，由此出台《萨班斯法案》，其中规定了公司定期财务报告虚假、公众公司欺诈股东、销毁公司审计记录、销毁更改及伪造记录等方面的刑事责任，通过加重刑事责任，来要求有关主体真实披露有关信息。
A股市场强调“买者自负”，同样要以“卖者有责”为基础。只有卖方履行了信息披露、销售适当性等强制义务，以及不存在虚假陈述、内幕交易和操纵市场等欺诈行为，在此基础上才能谈买者自负。为此，对虚假陈述、市场操纵、内幕交易等行为必须依法严厉查处，情节严重的要追究刑事责任，同时要落实违法行为人的民事赔偿责任。
文章关键词：A股带来诸多启示